2020年上半年地炼开工及炼油利润回顾与展望
2020年07月09日 13时 金联创能源
2020年开局不利，新冠疫情席卷全国，国内油品需求一度陷入停摆，加之地炼产品外运受阻、库存激增压力下，山东地炼迎来大范围降量甚至停工潮，开工率直线下降至近五年最低。不过，随着2月末全国复工形势好转，中下游需求回暖，行情逐步复苏提振地炼陆续开工、提量，开工率触底反弹。尤其是3月份原油基准油价暴跌而国内成品油市场则受地板价保护支撑，地炼理论炼油利润迅速向好，从而也支撑地炼开工率逐步恢复到肺炎疫情之前水平。进入二季度，尽管地炼实际炼油利润较高峰时期有所下降，但整体盈利仍然可观。同时，受原油大量集中到港以及各家成品油库存尚可影响，地炼开工率表现仍强劲，并于6月份突破75%高位。据金联创数据监测，2020年1-6月山东地炼开工率均值在63.76%，环比去年同期上涨3.71个百分点。
后市展望：后期地炼原油到货成本将继续跟涨外盘基准油价，而成品油整体或仍处于供大于需结构下，行情走势承压。故短线来看，山东地炼理论炼油或处于微利甚至盈亏平衡附近；但中长线来看，成本端持续施压，而成品油受基本面利空打压下，涨势难以赶超原油，三至四季度地炼整体炼油利润恐进一步收窄至亏损状态。
来源：金联创能源 周密
