时隔百日零售价首迎上调 批零价差表现不一
2020年06月28日 18时 金联创能源
我国成品油自3月18日启动地板价以来，三个半月的停调期内零售价格已经连6次续搁浅。随着国际原油期价持续反弹，并于本轮周期突破地板价，今日迎来年内首次上调。据金联创获悉，6月28日24时成品油调价如期兑现，本轮上调幅度汽油120元/吨，柴油110元/吨，折升价89#0.09元，92#0.09元，95#0.10元，0#0.09元。3月中旬国际原油跌破40美元/桶地板价之后，受供大于求矛盾、后疫情时期终端需求提升节奏不同、以及国际原油续跌等因素影响，汽柴油批发行情仍呈弱势震荡。反观零售市场，受地板价政策保护，汽柴油零售最高限价不作调整，终端用油成本“被动”锁定，不再跟随国际原油跌势而下降，地板价对加油站经营形成政策性保护。
具体来看，疫情解除初期民众出行范围依旧受限，汽油消费提升缓慢，加之进口低价调油料冲击，导致3-5月汽油批发行情弱势运行，继而令批零价差保持高位。据金联创监测数据显示，在此期间 92#汽油批零价差基本处于2000元/吨附近水平线，在丰厚的利润基础之上，国内加油站主动放弃40美元地板价的庇护，油站经营者纷纷降价，全国民营加油站优惠幅度多集中在1-1.5元/升，尤其是距离地方炼厂较近的省份降幅更是高达2元/升。因今年受疫情冲击，国内主营单位经营状况受到一定冲击，为全力攻坚创效，加油站优惠力度跟进力度不大，让利空间普遍在1元/升以内。
柴油方面，3月以来企业复工审批取消，下游行业加快复苏，与此同时，国家出台积极刺激经济政策，包括2月17日至5月6日期间免收车辆通行费、基建批复项目数量大增等，多重利好大力提振柴油刚需，支撑柴油批发行情坚挺，批零价差空间受到压制。据金联创监测数据显示，3月以来柴油批零价差基本处于500元/吨左右波动，故民营加油站柴油优惠空间较少，基本集中在0.5元/升左右，主营加油站优惠空间更少。
后期国际原油仍存向好预期，零售价有望继续上涨，不过因国际原油大概率呈现震荡小涨趋势，汽柴油零售价上调空间亦受限制，预计下半年大概率保持在“五元时代”。
突破地板价对市场业者心态将形成明显提振，对国内成品油批发市场而言存在一定利好，但仍需关注后期炼厂高位开工率导致供应过剩对市场的影响。汽油方面，进入6月传统消费旺季，叠加学校全面恢复开学，消费量基本回归日常水平。与此同时，为达到降低成本增加效益的目标，两大主营外采积极，二季度以来中石化外采资源体量明显增加，6月开始中石油开启集采，未来有望放松外采政策，对汽油行情形成明显提振。整体来看，需求利好支撑下，预计7月汽油行情将保持坚挺。柴油方面，后期国内地炼开工率仍将保持高位，且今年以来柴汽生产比不断走高，据金联创监测数据显示，5月国内地炼柴油产量789.86万吨，同比大涨63.78%。而今年全国雨水频繁，导致柴油需求淡季效应更加明显。整体来看，柴油供需矛盾利空或继续加重，行情将再度承压。
综上所述，国内成品油零售价格有望继续小幅上涨，而批发行情因供需面表现不一，自5月下旬以来已经呈现汽强柴弱格局，后期或仍维持“汽强于柴”走势。据金联创监测数据显示，截止6月24日，国内92#批零价差1584元/吨，每吨较5月收窄近500元，后期批零价差或再度缩水；国内柴油批零价差542元/吨，随着批发行情继续走弱，后期柴油批零价差将有所扩大。
来源：金联创能源
