一季度国内成品油行情低迷 后期油价有望止跌
2020年03月25日 11时 金联创能源
而2月份至今，突如其来的国际公共卫生事件的不断蔓延令市场陷入恐慌，叠加俄罗斯拒绝扩大减产协议等因素均令油价遭遇重创。
截止3月24日，WTI收盘于23.36美元/桶，较19年末跌38.32美元/桶，跌幅达62.13%；布伦特收盘于41.41美元/桶，较19年末跌41.41美元/桶，跌幅达60.51%。
一季度国内成品油批发行情呈现大幅下滑走势，市场整体购销气氛较为低迷。
具体分析来看，一季度消息面利空施压，一月恰逢春节假期，销售周期较短，主营出货压力普遍较大，推涨幅度较为有限。且随着原油弱势走低，主营汽柴行情步入下行通道。而春节过后受国内疫情影响，国家相继出台令多数企业延迟开工，以及严格交通管控等措施。
二月份部分地区市场几近停滞，成交寥寥，导致主营以及地炼库存高企，价格继续承压走低。虽然后期国内疫情控制逐渐向好下游企业陆续复工，但境外疫情的迅速扩张令国际原油深陷技术熊市。国内汽柴价格续跌不止。
据金联创统计，截止3月24日，国内主营柴油成交均价约为5288元/吨较去年末大跌1619元/吨；92#汽油成交均价约为5290元/吨较去年末大跌1714元/吨。
据金联创测算，截至3月24日第五个工作日，参考原油品种均价为26.75美元/桶，变化率为-32.24%，对应的汽柴油应下调1150元/吨，但由于参考油种均价低于40美元/桶的地板价，因此3月31日调价窗口大概率搁浅。因批发价格跌幅略小于零售，故一季度批零价差基本维持中高位区间震荡。
后市而言，国际疫情控制仍需时日，市场对原油需求前景持悲观心态，国际原油或将维持低位震荡，受国内“地板价”机制影响，消息面对市场指引力度有限。国内供需或将占据主导：地炼原料成本持低，高利润或将驱使地炼开工率维持高位，与此同时，国内汽柴油出口势必受阻，部分出口资源或将转为内销，国内汽柴油供应量或持续走高。
不过，国内终端需求亦将不断提升。二季度国内各项企业将回归正轨，且国家为迅速发展经济，或将进一步出台相关扶持政策。各地区将积极恢复在建以及新建工程基建等项目，柴油终端需求必将持续向好。随着疫情转好，私家车出行或将增加，但大众顾虑难消，汽油终端消耗提升或不及柴油。
综合而言，消息面指引有限，国内供需或有望好转，二季度国内汽柴油价格有望止跌反弹，且柴油行情或强于汽油。
来源： 金联创能源 王珊
