全球能源监管出现重大变化 将给油价带来冲击
2019年03月06日 09时 财联社
近日，联合国国际海事组织（IMO）出台了新的管理条例，为了减少海洋污染，船运行业需使用含硫量更低的新型燃料。全世界海域成千上万艘船只一天会燃烧3百万桶以上高含硫量燃料，但从明年开始，船运行业需要遵守新的管理条例，大量减少硫的排放。
这项由联合国国际海事组织主导的改变意义重大。航运业目前燃烧的的燃料含硫量高达3.5%，之后将会减少至0.5%。
对于世界运输业也来说，这项改变意义深远，因为运输燃料来自于油桶的底部，就像沥青一样。而新燃料经过了更多的提纯，更像是卡车和喷气燃料使用的柴油。
尽管大量的资金已经投入到航运业，从明年1月1日起开始的这项改变将通过航运业产生外溢效应，导致所有燃料产品的价格会上涨20%或更多。
结果是，卡车货运、飞机票和包裹寄送成本都会上升。一些分析师认为，因为炼油商和运输公司会争相满足航运行业的需求，甚至会出现暂时的燃料短缺情况。
船舶可以通过安装数百万美元的洗涤器来限制当前燃料的硫排放，从而避免使用价格更高的新燃料。但是只有部分船只可以响应这种改变，因为成本高昂，而且安装在较老的船只上可能并不值得。
该项新规定是十几年前由一个联合国小组委员会提出的，在2016年由被联合国海事委员会采纳，目的是保证船运安全、减少海洋污染。
包括美国在内的170多个国家签署了该协议。从2020年开始，被发现违反新法律的船只将面临被扣押的风险，合作国家的港口会对来访船只进行监管。
“这是自从燃料中剔除铅之后，燃料规格发生的最大改变。而且，它是全球性的。”油价咨询服务公司（Oil Price Information Service）的全球能源主管汤姆•克洛扎(Tom Kloza)表示。燃料中铅添加剂的逐步淘汰始于20世纪70年代，在80年代被大量淘汰，最终在90年代铅添加剂被废止。
航运业将不得不在最后期限内改用新燃料。
有些公司购置了一批使用液态天然气（LNG）的船只，但数量有限。船队期望增加更多使用液态天然气的船只，但这样的转变需要花费数年的时间。根据花旗银行（Citigroup）的调查，船运行业现在每天使用超过5百万桶的燃料，包括高硫燃料、船运燃料和少量的液态天然气。
“现在使用的燃料是油桶底部那些浓度非常高的柴油，但是比较便宜。同时，它的污染非常严重，所以被监管在意料之中。新监管条例的出台是为了保护人类的健康，这就是它在2007年被提出的理由。”普氏能源公司（S&P Global Platts）的首席油价和贸易流分析师Rick Joswick表示。
燃料成本将会上升
能源分析师认为，虽然预计海运燃料不会出现严重短缺，但从第四季度开始，船舶开始在长途旅行中使用该燃料，所以用于卡车运输的柴油价格可能会暂时飙升，且更加不稳定。实际影响是难以估测的，因为该影响同时会受到油价的驱动，也会影响其他燃料。
“过去几年里，我们一直在关心此事。燃料成本将会增加，”美国货运协会（American Trucking Association）副主席、能源与环境法律顾问Glen Kedzie说道。“没有任何研究表明燃料价格会因此下降，事实上，与蒸馏油的竞争会加剧。其他行业也会加入竞争行列，如取暖油、航空燃料和运输燃料等。”
广义上讲，与此燃料相关的产业，从航空公司到集装箱运输公司到农民再到货运公司，将支付更高的价格，并将价格成本转移到消费者身上。有分析师认为，如果油价足够高的话，精炼厂有可能用船运燃料代替其他汽油产品。
“新燃料足够了。对精炼厂来说，提供燃料不是个问题。问题是船只需要花费多少钱来购买柴油。高含硫量、低价值的燃料售价也更低。炼油厂愿意提供柴油。这是成本问题，当三百万桶油的价格一夜之间发生了变化。我们将增加原油产量，并使用全球炼油系统。”分析师Kurt Barrow表示。
Kloza认为柴油价格可能会从每加仑2.95美元上涨到每加仑4美元以上。“柴油和货运以及卡车运输的价格上涨，并在整个系统中发挥作用，最后以通胀的形式传递出去。 当柴油价格持续上涨一段时间后，会通过通货膨胀引起其他商品价格上涨。”
尽管所有燃料的价格都有可能会上涨，高盛（Goldman Sachs）大宗商品策略分析师在最近的一份报告中谈到，馏分油的价格和供应不会产生很大影响，因为对柴油的需求预计会减少，油价也会下跌。他们预计更多的船只会安装洗涤器。
然而，花旗银行能源分析师Eric Lee认为，从今年年底开始，燃料成本很有可能会上升，精炼厂的柴油利润也会上升。如果布伦特原油在第四季度达到每桶70美元，柴油燃料会高达每加仑3.35美元。汽油价格也会随之上升。
Joswick认为，随着船运行业的变化，柴油的批发价格会升高20%到25%。
“柴油和喷气燃料的价格会上涨，这个市场远非每日三百万桶消耗规模。柴油和喷气燃料的市场更大，”Joswick认为。“柴油日需求量为3000万桶，喷气式飞机日需燃料为800万桶。”
原油成分提取
每一桶进入精炼厂的原油会被制成各种各样的燃料，最主要的就是汽油。油桶底部的油会被提炼成含硫量很高的燃料和沥青。油桶中部的油会被提炼成含硫量较低的蒸馏油——柴油，航空燃料和取暖油。汽油和轻质燃料在油桶的最上部。Kedzie认为船用燃料来自中间部分，也可以由含硫量更高的燃料和柴油混合制成。
“有些人认为船运规则会引发千禧危机，也有一部分人认为会造成下一次世界末日。我认为会对价格产生重大破坏和影响。”Kloza说道。“我认为美国沿海地区的柴油价格会比内陆的高很多。”
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来自船只的硫排放量非常高。研究表明，大容量船只的每年的排放量相当于1000万到1500万个使用柴油的货车的排放量。
“我认为，必须提振柴油价格，所以柴油和取暖油的价格会在明年冬天飙升，”Kloza说道。“新的船用燃料在北半球被铺开，如果船用燃料的需求足够大，那么制作汽油和柴油的材料将会被用于船用燃料。”
但是花旗银行的Lee和其他分析师认为，如果柴油和其他燃料价格大幅上涨，总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）可能会做出回应。
特朗普总统允许新规的执行不那么严格，但如果船只希望停靠在美国以外的其他港口，就必须遵守新规。分析师预测会有大约15%的船只不遵守新规。
精炼产业有所助益
如果燃料价格上涨太多，精炼产业会提供更多的燃料，“精炼产业在避免灾难方面有良好的记录。虽然会令人担忧，但我不会对此感到惊慌失措。没有什么比价格飙升更能刺激企业竞相扩大生产了。”纽约能源对冲基金（Again Capital）合伙人John Kilduff表示。
规则的改变是全球性的，与新加坡和鹿特丹的港口相比，美国高含硫量燃料的使用量相去甚远。“这是一次全球性的竞争，”美国货运协会官员Kedzie表示。“在这里加工，并不意味着要在这里使用。没有法律限定在美国开采或生产的产品要留在美国。”
美国安全能源联盟（The Coalition for American Energy Security）认为，规则改变对美国原油精炼产品出口来说是一个巨大的机会。
“国际海事组织在2020年为美国能源产业提供了一个巨大的商业机会，能源业可以为世界市场提供低含硫量的燃料。与没有提供相关基础设施来满足该标准的国家相比，美国有很大的优势。”美安全能源联盟的一位发言人表示。
最终，市场会平稳下来。但是很难说在此之前市场会有多大的波动，价格会上涨多少。Joswick认为，高含硫量的燃料会占世界油产量的3%。
马基特经济研究公司（Markit）的Barrow预测，每天大约有60万桶高含硫量的燃料会继续被装有洗涤器的船只使用。“船只可以使用更昂贵的新燃料，或者花费几百万美元安装洗涤器。从2018年开始，订购和安装洗涤器的船只大大增加。”
另外有40万到50万桶船用燃料不符合规定。一些船只会使用效率更高的新燃料。“某些行业，尤其是集装箱船，未来会使用液化天然气。有些游船会安装洗涤器。
嘉年华游轮公司（Carnival）表示，已经在大部分船只上安装了洗涤器，并且计划在之后五年里新增11艘使用液化天然气的船只。“已经有71家公司超过100艘船只安装了空气净化系统。大量的独立检测表明，该系统对低硫燃料替代品，如船用轻油（MGO）具有净化作用，不会对海洋产生污染。”发言人在邮件中提及。
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Mullett Strategies公司的运输产业顾问Randal Mullett认为，运货商最终会找到节省燃料成本的方法。“他们预计成本会大量增加，可能有其他影响，比如恢复慢速运行以节省燃料。在供应链方面也有很大的影响。如果船只放慢航行速度，货物可能比正常情况晚几天到达。”
一些分析师认为，如果供货商使用低含硫量的燃料，成本会上升三分之一以上。
Joswick认为，美国精炼厂可以很容易的处理船用燃料增加的问题。“精炼厂在应对价格方面更加灵活。他们可以调试所有的模型以获得最大化的收益。”他说。“美国精炼厂有能力处理这类事件。但欧洲的精炼厂会面临更大的挑战，所以价格走高是必然现象。”
Lee说，墨西哥湾区的精炼厂会更加有利，他们会很容易的满足需求。而且，运输行业的调整期会持续几年。
“到2022到2023年，价格会更加规范化。会有新的燃料混合物用于航运领域。柴油需求上涨，高含硫燃料的需求会大幅度下降。”Lee认为。“会有更多的船只安装洗涤器，精炼厂的产量也会增加。罗马不是一天建成的，这是一个漫长的过程。”
来源：财联社 编辑 袁晓茜
