油轮市场：凛冬将至，偶发事件对市场的冲击仍待观察，唯有基本面改善才是长久之计

2018年12月03日 11时 BIMCO上海

概览

油轮市场情况持续严峻，船东不得不深入了解供应过剩的情况。然而，BIMCO预计油轮船队规模将继续增长。短期运费回升无望，因为9月和10月是全球炼油行业的保养季。

油轮运输需求驱动因素和运费

原油油轮运费在10月份出现了异常复苏。

4月和5月VLCC的月平均收入低于日均4,000美元;6月和7月已经上升到日均7,000- 8,000美元，但仍然疲软;8月和9月的日均收入约为11,000美元;——以上所有数字均显亏损。但随后10月份的日均收入达到33,500美元。

这一反弹从何而来?平心而论，我们不确定这是死猫反弹，还是因为冬季提早来临，就如本季炼油厂的保养期已经结束。而西北太平洋持续不断的台风季也大大影响了亚洲，扰乱了正常的航运业务，并可能暂时对船东有利。

BIMCO曾预计第三季度和第四季度的运费将有所改善，但未预计到原油油轮的情况。尽管11月初运费略有上涨，但成品油轮仍然受到影响。

事实上，虽然原油不在贸易战的官方清单上，但八九两月间，美国原油出口商已经寻求新的买家，因为他们之前的头号买家中国已经停止进口原油。

幸运的是，美国原油出口商在大西洋和远东地区发现了新买家。新的头号长途买家韩国使得石油海运需求保持了自7月以来的历史新高。在中国停止进口后，加拿大已成为新的最大买家。

对于成品油运输，整年都没有出现回暖迹象，但这种情况可能很快就会改变。截至2018年11月2日，LR2成品油轮的收益上升至12,838美元，而LR1成品油轮和MR成品油轮的收益上升缓慢。

我们知道，成品油轮收益上涨通常滞后于原油油轮，这可能会给2018年最后两个月的成品油轮收益带来一些利好。

由于供过于求，远东地区汽油供应过剩导致炼油厂利润率下降。这也限制了石油交易商的套利机会，最终限制对成品油轮的需求。

 

 

船队新闻

BIMCO自8月初起对成品油轮船队的预测趋于稳定，因为油轮正如预期一样交付。自8月初，匿名船东在韩国造船厂下了8条MR成品油轮订单。同样，BIMCO对拆船量的预计维持不变，预计的船队增长率为2.4% - 这是自2012年以来的最低水平。更重要的是，BIMCO预计2019年的船队增长量仍然固定在2.4%，交付量和拆船量都将下降。

韩国造船厂不仅可以与船东/投资者签订成品油轮订单。到目前为止，得益于政府的支持政策，按补偿总吨位(CGT)计算，韩国造船厂已经获得了所有订单的44.5%;相较2017年全年仅占的27.6%更是快速上涨。订单涵盖了典型的韩国标志：大型复杂船型，包括超大型天然气运输船和超大型集装箱船。

 

对于原油油轮而言，最近的盈利上升导致船队增长早于预期。预期拆船数没有变化，但交货速度正在缓慢上升。BIMCO预计2018年原油油轮船队将增加0.9%。展望2019年，船队规模很大程度上取决于拆船量。

既6月至8月，船舶订单量较低后，9月份船东和投资者对原油油轮再次表现出兴趣。5艘170万载重吨的苏伊士型和8艘阿芙拉型的总订单量创下2017年6月以来新高。

至2018年11月1日的一年间，船队增长非常平缓：VLCC增长率为0%，阿芙拉型下降0.2%，原油油轮总量增加0.4%。在成品油轮中，LR2的船队增加了4.5%，LR1增加了2.5%，MR/Handy仅增加了1%;成品油船总体增加了2.2%。

BIMCO会员可以点击下方链接，查看包括油轮在内的所有航运业的船队规模发展的图表。

https://www.bimco.org/news/market_reports/graphs/fleet-development-all-sectors

展望

我们可以期待油轮正常的冬季市场，油价随着运输需求的增加而上涨吗?我们看到，10月的油轮市场较为积极，但由于地缘政治问题持续积聚，今年冬天油价可能出现波动。虽然去年未出现积极的季节性波动，我们预计今年冬季会出现。

八个国家已获准美国对伊朗的制裁的豁免，包括日本，印度，意大利和韩国，所有这些国家都是美国原油的前十买家。豁免最初的影响将是伊朗能够继续出口石油。中长期来看，对市场的影响取决于多少石油进口量得到豁免、该进口量维持不变还是必须逐步递减。

伊朗大部分石油出口至亚洲其他地区，其中三分之二出口到印度和中国。

除了对石油、而后对油轮需求量较低，我们看到美国对伊朗制裁导致贸易航线变化。伊朗出口主要转为其他中东出口商并没有太大改变交易模式，因为伊朗原油将转换为类似质量的重质高硫原油。

在世界其他地方，利比亚正在扩大产量，美国连续七个月创下了对除中国以外所有国家的原油出口记录。

国际能源署(IEA)已经对2018年和2019年全球石油需求下降的预计做出调整，原因是贸易问题，经济前景疲软，原油价格上涨以及数据修正。尽管如此，预计2018年第四季度的石油需求量将首次在一个季度超过1亿桶/日，达到1.002亿桶/天。

对于2018年，IEA预计经合组织的石油需求量将增加30万桶/天，非经合组织国家增加100万桶/日(其中中国增加50万桶/日，其他亚洲国家则增加40万桶/日)。对于2019年，IEA预计经合组织的石油需求量将增加10万桶/日，非经合组织国家增加130万桶/日(中国和其他亚洲国家的增长速度将与2018年相同)。

 

10月份原油价格逐步下滑，这种趋势表明供应再次超过需求。国际能源机构和美国能源情报署(EIA)均估计，全球石油库存将在2018年第四季度和2019年上半年都有所增加。


 来源：BIMCO上海