国际油价为何暴跌至60美元以下？

2018年11月26日 11时 SinorigOffshore

一周前，人们认为，伊朗豁免，美国沙特俄罗斯原油增产是导致之前油价暴跌的原因。

 

一周后，下跌的理由变成，全球供应增加和经济增长放缓的担忧不断升级和未来OPEC减产协议的不确定性使得大多数机构看空2019年市场，从而导致了本轮大抛售。

 

随风摇摆的分析师，100美元是他，50美元也是他，国际油价分析师应该是行业里面孔变的最快的人，油价上涨，他们总能找到非常多的理由：

 

· 国际经济形势好，新兴经济体增速超预期，对能源需求大

· 勘探和储备量触及历史低位

· 美国就业数据良好，美联储加息，美元强势

· 中东地缘政治危机

· 美国对伊朗制裁

· 美国原油库存告急

· 冬季夏季能源需求大

· OPEC达成减产协议

· 美国变成能源出口国，美国抬高油价迎合国内油气生产商

 

这些理由每一个都言之有理，每个理由都可以写一本大书，把这些油价影响因素加权做成油价预测模型，满世界参加论坛演讲，大家也都觉得很有道理，认为未来油价可能会上100美元。

 

可是有一天突然风向一变，原油价格暴跌，一大堆理由又随之而来：

 

· 伊朗制裁豁免

· 中东王储萨勒曼向特朗普示好，说要废除OPEC

· 美国，中东，俄罗斯产量大增

· 美国二叠纪盆地新发现储量大增

· 冬季需求缓和，冷冬变成暖冬

· 特朗普希望油价下跌

· 美国打压俄罗斯

 

这些理由每一个也都言之有理，大家也都觉得很有道理，认为未来油价可能会跌到50美元。

 

影响原油价格的几大因素

 

· 供求关系

· 美元强弱

· 地缘政治

 

简单来说，供求关系，美元强弱和地缘政治是影响油价的三个因素。

 

供求关系不必多说，原油是商品，商品价格自然是由供给和需求来直接决定。

 

美元强弱，因为全球石油目前基本都用美元来结算，如果油价和供应非常稳定的话，美元涨，原油跌，美元跌，原油涨。但是，如果油价涨，美元会变得稀缺和昂贵，导致美元也涨，如果油价跌，市场上原本用来买原油的美元就会流向其他地方，美元也会跌。

 

地缘政治，地缘政治的稳定与否决定产油国产量的稳定与否，是供求关系中短期波动的强烈影响因素。

 

另外一些原因，比如气候突然变化导致对能源需求的上升或者下降，原油进口国突然发现大量原油等等，许多其他原因都会转化到供求关系上。

 

供求关系中需求是比较稳定的，关键是供应上，而供应端主要是由几大产油国控制，几大产油国如俄罗斯，美国，中东，这些国家的产量政策又和这些国家之间的各种博弈有关系。

 

所以，原油价格既有确定性，也有不确定性。

 

风云突变的国际市场，国际原油的特殊地位，美元石油，战略能源的地位使得原油不只是简单的大宗商品，而成为大国之间博弈的一个工具。

 

影响油价的因素太多，长期来看，油价就像天气预报，谁都不知道哪个影响因素的影响力突然放大或者缩小。

 

 

 

 

150年来，原油价格出现过3次巨大的抬升，其时间分别是：

 

· 1861-1872年

· 1971-1980年

· 2002-2011年

 

把真实供需作为一个最基本的基础条件，不考虑第二次世界大战期间的石油价格管制，原油价格背后的推动力量笼统分为三种类型：

 

自由竞争推动(1860-1879)

寡头垄断决定(1880-1890、1945-1986)

金融期货主导(1986年迄今)。

 

自由竞争推动

 

从时间段上说，原油价格自由竞争阶段包括1860-1879美国国内竞争阶段和1890-1940年的国际竞争阶段。

 

石油工业起源于人们对夜间照明的需求，19世纪中期已经出现煤气灯和松脂油灯。但不幸的是，这两种灯都很危险，经常发生爆炸;当时最好的夜间照明用油是动物油脂——鲸油，但鲸鱼被大量捕杀后急剧减少，鲸油价格急剧上涨，人们夜间都快要点不起灯了。

 

1908年，亨利·福特开始生产一种新型工业化标准轿车——T型车，它不加装饰、结实耐用，容易驾驶和维修、可以行驶在各种硬质道路上，由此掀起汽车工业的序幕。

 

正是在燃料油的刺激下，石油价格再度一路走高，并在1920年达到了新的高点。尽管需求迅速增加，但原油产量增加得更快，于是石油价格再度下滑。

 

自由竞争格局下的原油价格逻辑很简单，就是古典的市场供需理论：

 

需求增加、产量不足——价格上升——产量增加、需求减少——价格下跌。

 

寡头垄断决定

 

原油价格的垄断阶段分为1880-1890年的洛克菲勒垄断、1945-1973年的七姐妹寡头垄断和1973-1986年的欧佩克垄断三个时期。

 

1960年，伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉的政府代表在巴格达开会，决定联合起来共同对付西方石油公司，随即宣告成立石油输出国组织，即OPEC。

 

面对着一群说话不算数的流氓政府，曾经牛逼哄哄的石油七姐妹们节节败退。最终，主要的产油国都将绝大部分石油权益牢牢地抓在了自己的手里。

 

金融期货主导

 

1983年，以美国最重要的原油品种——德克萨斯原油为基础，纽约商业交易所(NYMEX)推出了西德克萨斯中质油期货合约，简称WTI原油。

 

石油价格最早曾经由买卖现货的人们临时决定，后来一度由标准石油公司决定，再后来德州石油产量剧增但运输能力不足，所以由德克萨斯铁路委员会决定。再此后，由世界几大寡头石油公司决定，再后来，由欧佩克决定——如今，它变为由全世界的交易者决定。

 

原油价格对海工市场的影响

 

稳定的油价是稳定的油气勘探生产上游投资的基础，一般来说，海洋原油生产的盈亏平衡价格较高，深海油气开发的平衡价格更高，低油价时代，上游生产商更愿意开发浅海或者陆地的油气资源，深海大油田的开发步伐减缓。

 

但随着陆地和浅海油气开发的逐渐成熟，走向资源更加丰富的深海，随着技术越来越成熟，成本越来越低，深海油气开发一定是未来方向，只不过对于目前来说，成本有点高，风险有点大，不适合低油价环境。

 

所以，原油价格的不稳定会提高油公司对未来投资的谨慎程度，从而在根本上影响上游投资数量，然后一级一级传导至地震勘探市场，钻井市场和油气生产市场。

 

结论：

 

2019年国际原油整体供应面预期宽松，油价或将不会大涨，不过还是得密切跟踪OPEC的减产协议和中东地缘政治的变化。

 

 

来源：SinorigOffshore